开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)回调超1%，成交额已超22亿元，交投极其活跃！资金面上，此前5日净流入超11亿元，今日盘中再度“吸金”近4亿元！截至1月9日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超250亿元，同类持续领先！
消息面上，随着新版基本医保目录和首版商保创新药目录在全国范围内正式实施，百济神州旗下被纳入商保创新药目录的双特异性HER2抑制剂百赫安（注射用泽尼达妥单抗），已被22个省市惠民保纳入，将借助创新药多层次支付保障体系，以突破性治疗价值服务更多患者临床治疗急需。
港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股多数飘绿：康方生物、三生制药跌超3%，翰森制药跌超2%，信达生物、中国生物制药微跌。上涨方面，石药集团、百济神州、科伦博泰生物-B涨超1%。
（1）1月5日马斯克公布了Neuralink极具野心的2026年度计划，核心信号是“从实验室走向量产”；
（2）强脑科技完成约20亿元融资，投资方包括IDG、华登国际、蓝思科技、领益智造、韦尔股份等产业资本，规模仅次于Neuralink，凸显非侵入式脑机接口商业化龙头的资本认同与产业协同预期；
（3）1月9日，药监局就《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》和《采用脑机接口技术的医疗器械范式设计与应用规范运动功能重建》2项推荐性医疗器械行业标准制订计划进行公示。
脑机接口细分赛道来看：1）侵入式中国刚开始临床试验，关注侵入式领军企业，以及在柔性电极、植入技术、特定场景算法上有望成为行业关键抓手；2）半侵入/介入式路径关注“数据读出”与“入组规模”，均能显著提升商业化确定性与产业关注度；3）非侵入式关注“医疗+消费”双轮驱动的稀缺组合，整体技术路径商业化落地较快。
（4）1月8日，OpenAI宣布推出ChatGPT Health，通过连接电子医疗记录、健康应用和疾病健康咨询等实现多源健康数据整合，并生成个性化健康建议，该举措标志着通用大模型正式向医疗健康场景加速渗透。国内AI医疗应用亦呈现加速发展态势，蚂蚁旗下AI医疗产品阿福月活用户已突破1500万，字节、百度、京东、腾讯等互联网大厂相继布局，互联网医疗与 AI的深度融合正逐步成为AI时代的重要方向。
（5）JPM大会在即，关注全球医药生物产业发展最新动态。第44届J.P.摩根医疗健康大会将于1月12日在旧金山拉开帷幕，其为全球规模最大、信息最密集的医疗投融资与合作盛会，关注全球医药生物产业发展的最新动态与新预期释放。
（来源：西南证券20260110《脑机接口与AI医疗继续催化，JPM大会在即》）
招银国际估算，目前中国专利药的市场规模约为3000-4000亿人民币，占中国全部药品销售额比例约为25-35%，其中国产创新药占比约1/3，即1000-1300亿元。可见，国产创新药的规模仍然非常小。
根据IQVIA的数据，全球药品市场当中，专利药的占比约为66%。如果参照全球情况，假设未来中国的专利药的占比达到66%，那么中国专利药市场规模可以达到约7600亿元。其中，假设国产创新药在本土的市场份额达到1/2（考虑本土审评审批优势），那么国产创新药在本土的市场规模可以达到约4000亿元。然而，中国本土创新药市场的特点是：高需求（老龄化）、弱价格（医保谈判）、强竞争、品种生命周期短。根据IQVIA的估计，2024年全球药品市场规模为1.74万亿美元，中国药品市场规模为1660亿美元，占全球仅9.5%。
中国专利药的市场规模仅为全球的5%，出海将成为国产创新药更重要的增长动力。目前除了个别龙头企业自主出海，大部分本土创新药企业只能通过BD授权合作实现出海。在全球约1万亿美元专利药品市场，假设未来1/3的药品研发源自中国，且中国药企可以分到约1/3的出海授权合作药品的利润，那么换算成收入口径，国产创新药出海市场规模将高达1100亿美元，接近8000亿人民币。然而，考虑到创新药研发周期很长，出海利润的增长将需要较长时间逐渐兑现。
在此基础上，关注已出海产品的推进。根据医药魔方数据库，2025年中国创新药BD出海授权全年交易总金额达到1356.55亿美元（同比+161%），首付款70亿美元（同比+71%），交易总数量达到157笔，远超2024年的519亿美元总交易额和94笔交易数量。
值得注意的是，2025年BD交易整体首付款金额占交易总额比例为5%，意味着较多品种在研发早期即达成BD合作。招银国际认为，随着本土创新药企业融资环境改善和经营现金流改善，BD的紧迫性有所降低，企业或将倾向于等待品种进入更加成熟的阶段（例如完成临床1期或2期）再达成BD合作，以实现价值最大化。因此，2026年，将更关注已出海产品的推进，例如临床试验的开展、数据的公布。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
